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媒体报道

外媒:孙正义愿景基金在玩“烫手山芋” 谁会成

2019-11-11 02:44    作者:必兆娱乐官网

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  5月13日消息,据外媒报道,直到上周的投资者陈述即将结束时,软银集团首席执行官孙正义(Masayoshi Son)才向旗下愿景基金(Vision Fund)的观察人士提到了一个令人困惑的问题:“首次公开募股(IPO)?有传言称愿景基金将进行IPO,但我现在不能发表任何评论。”wny中文科技资讯

  这是继孙正义拒绝回答有关沙特主权财富基金投资和记者贾迈勒哈绍吉(JamalKhashoggi)遇害一事之后,他连续第二次给出闪烁其词的回答。wny中文科技资讯

  孙正义证实的一件事就是计划设立第二只愿景基金,其持资规模将与首只基金(1000亿美元)相当,但这次软银将100%自己启动这只基金,然后邀请投资者加入。孙正义称:“全世界有很多人对此感兴趣。”wny中文科技资讯

  孙正义没有否认上周《华尔街日报》的报道,这表明他认为设立第二只愿景基金是一种明智的方式,可为投资者提供又一条为他注入更多现金的途径。wny中文科技资讯

  自从两年前首只愿景基金面世以来,软银已被初创企业视为新的退出渠道。网约车巨头Uber的案例展示了早期和中期投资者是如何在IPO之前通过出售给愿景基金而获得巨额利润的。创业公司可以直接向愿景基金出售股份,而不是遵循筹资后再进行IPO的艰苦筹资路线。wny中文科技资讯

  在IPO和愿景基金之间进行选择时,创业者最重要的是要记住风险资本投资中的一条简单规则:衡量成功的标准不是建立一家盈利的公司(尽管这很好),而是找到一个比你付出更多的人来购买你的股份。wny中文科技资讯

  这是一场价格高昂的“烫手山芋”游戏,将一直持续到初创企业退出才会结束。在IPO的情况下,最终买家可能是养老基金、共同基金或每月投入资金的交易所交易基金(ETF)。wny中文科技资讯

  对于掌管1000亿美元资金、参与一系列备受瞩目、基本上无利可图的“独角兽”投资的经理人来说,退出途径并不明朗。软银愿景基金对Uber投资获取的巨额回报仅仅是账面利润。wny中文科技资讯

  撇开长达6个月的禁售期不谈,将Uber 16.3%的股份转换为现金也并非易事,因为愿景基金持有的股份太多,不太容易卖出去,而Uber缺乏盈利能力,不太可能在短期内为该基金带来现金流。wny中文科技资讯

  然而,通过将愿景基金上市可以实现上述目的。该基金本身可能不会上市。相反,软银集团可能会选择出售其持有股份的控股或管理公司的股份。这并不完全是一种退出,但它将服务于更大的目的:将巨额非流动性资产转化为现金,以便偿还孙正义在建立起庞大投资帝国过程中积累的债务。wny中文科技资讯

  不过,正如孙正义自己指出的那样,该公司在公开市场上的交易价格比其持有的股权价值低约55%。仅对阿里巴巴一家公司的投资,就已经超过软银的全部市值。软银债务累计是部分原因是减价,但投资者热情受到抑制的主要原因是,围绕这些资产的流动性不足和普遍存在不确定性。wny中文科技资讯

  这样的折扣可能适用于愿景基金的上市形式。按价值计算,该公司持有的大部分股份不太可能很快实现盈利,因为这些“独角兽”的规模使其IPO退出几乎是唯一的可能。然而,就像投资Uber并持有其大量股份那样,使得愿景基金很难获得超过季度市值的利润(即账面收益)。wny中文科技资讯

  不过,对软银来说,这可能都不是重点。现金流只是游戏的名称,如果孙正义能够不断为投资者找到新的渠道来给他投钱,那么这些现金就会继续流动。只要他始终保持将手中的“烫手山芋”处于传递状态,他自己就不会被灼伤。(腾讯科技审校/金鹿)wny中文科技资讯

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